来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，金信基金管理有限公司发布金信量化精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损，不过在投资策略调整上展现出一定灵活性。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润亏损304万元
2024年，金信量化精选混合A类和C类份额的本期利润均为负数，A类份额本期利润为 -2,891,167.37元，C类份额为 -150,719.64元，整体净利润为 -3,041,887.01元，相较于2023年的 -3,474,324.43元，亏损有所减少。本期已实现收益同样不佳，A类份额为 -1,587,441.90元，C类份额为 -60,452.45元。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | A类： -1,587,441.90 C类： -60,452.45 | A类： -3,751,840.92 C类： -0.01 |
| 本期利润（元） | A类： -2,891,167.37 C类： -150,719.64 | A类： -3,474,326.15 C类： 1.72 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | A类： -0.1441 C类： -0.9921 | A类： -0.1269 C类： 0.0153 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | A类： -18.89 C类： -108.66 | A类： -12.73 C类： 1.73 |
| 本期基金份额净值增长率（%） | A类： -5.73 C类： -5.77 | A类： -14.31 C类： 1.72 |
净资产合计下滑23%
报告期末，基金净资产合计为16,709,061.23元，较上年度末的21,618,214.83元下滑约23% 。其中，实收基金从23,913,973.38份减少至19,606,017.02份，未分配利润从 -2,295,758.55元降至 -2,896,955.79元，反映出基金资产规模的收缩以及经营成果的不佳。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | A类： -3,284,541.75 C类： -181,238.20 | A类： -2,980,839.03 C类： -13.99 | A类： -10.2% C类：大幅下降 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | A类： -0.1767 C类： -0.1775 | A类： -0.1246 C类： -0.1244 | A类： -41.8% C类： -42.7% |
| 基金份额累计净值增长率（%） | A类： 12.03 C类： -4.15 | A类： -4.15 C类： 1.72 | - |
| 净资产合计（元） | 16,709,061.23 | 21,618,214.83 | -22.7% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率为负，落后于业绩比较基准
2024年金信量化精选混合A类和C类份额净值增长率分别为 -5.73%和 -5.77%，而同期业绩比较基准收益率为13.52%，差距明显。从长期来看，过去三年A类和C类份额净值增长率分别为 -28.64%和 -28.64%，同样低于业绩比较基准的 -15.07%。
| 阶段 | 金信量化精选混合A | 金信量化精选混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%）① | 业绩比较基准收益率（%）③ | ①－③ | 份额净值增长率（%）① | 业绩比较基准收益率（%）③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 2.86 | 0.12 | 2.74 | 2.71 | 0.12 | 2.59 |
| 过去六个月 | 24.77 | 16.21 | 8.56 | 24.39 | 16.21 | 8.18 |
| 过去一年 | -5.73 | 13.52 | -19.25 | -5.77 | 13.52 | -19.29 |
| 过去三年 | -28.64 | -15.07 | -13.57 | -28.64 | -15.07 | -13.57 |
| 过去五年 | 55.38 | 17.12 | 38.26 | 55.38 | 17.12 | 38.26 |
| 自基金合同生效起至今 | 12.03 | 26.37 | -14.34 | -4.15 | 16.20 | -20.35 |
投资策略与业绩表现：上半年受挫，下半年调整策略
投资策略适时调整
2024年前两季度，市场处于宏观经济复苏早期，基金采用微盘多因子策略，通过综合考量市值、流动性、盈利质量等因子，筛选微盘股票构建组合。从六月份开始，察觉到行业轮动机会，基金果断切换为行业轮动策略，综合考虑宏观经济数据、行业政策导向及基本面变化等因素，在各行业中流转以获取超额收益。
业绩表现先抑后扬但仍亏损
上半年市场波动大，产品净值跌幅较大；下半年行业轮动策略发挥作用，收益有所恢复，但因上半年跌幅过大，全年净值最终未能转正。
市场展望：机遇与挑战并存
宏观经济与市场展望
展望2025年，宏观经济外部环境存在不确定性，全球经济增长可能放缓。国内经济在积极财政政策和适度宽松货币政策下有望持续回升向好，房地产市场和制造业将为经济增长提供支撑。股票市场有望延续2024年上涨趋势，大盘价值与小盘成长均存投资机会。
行业与量化策略展望
行业方面，关注电子、医药生物、地产等困境反转行业，以及人工智能、半导体等新兴产业。量化方面，2024年风险事件为量化策略释放风险，2025年将优化量化模型，延续并优化行业轮动策略，注重风险管控，通过分散投资和高频优化模型提升业绩。
费用分析：管理费、托管费下降
基金管理费降至18万元
2024年当期发生的基金应支付管理费为184,255.01元，较2023年的390,489.49元大幅下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为57,425.08元，应支付基金管理人的净管理费为126,829.93元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 184,255.01 | 390,489.49 | -52.8% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 57,425.08 | 120,240.50 | -52.2% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 126,829.93 | 270,248.99 | -53.1% |
托管费降至3万元
2024年当期发生的基金应支付托管费为30,709.13元，低于2023年的65,081.55元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 30,709.13 | 65,081.55 | -52.8% |
交易与投资分析：股票投资收益不佳
股票投资收益亏损166万元
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -1,659,938.26元，反映出股票交易操作未能实现盈利。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -1,659,938.26 | -3,835,660.32 | 56.7% |
交易费用23万元
2024年买卖股票产生的交易费用为235,792.66元，一定程度上增加了投资成本。
关联交易：无重大关联交易
通过关联方交易单元交易情况
本基金本报告期内及上年度可比期间未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，无应支付关联方的佣金。
关联方报酬情况
基金管理费、托管费及销售服务费的支付对象包含关联方，但均按照既定费率和计算方法计提，无异常情况。
股票投资明细：制造业占比最高
行业分布：制造业占比74.46%
报告期末，按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值为12,441,859.52元，占基金资产净值比例达74.46%，为最大权重行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 302,710.00 | 1.81 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 12,441,859.52 | 74.46 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 46,000.00 | 0.28 |
| F | 批发和零售业 | 66,030.00 | 0.40 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,439,006.00 | 8.61 |
| J | 金融业 | 45,990.00 | 0.28 |
| K | 房地产业 | 835,950.00 | 5.00 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 21,250.00 | 0.13 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 348,840.00 | 2.09 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 15,547,635.52 | 93.05 |
个股持仓：华海诚科占比5.28%
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，华海诚科位列第一，占比5.28%，数量为11,857股，公允价值881,567.95元。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688535 | 华海诚科 | 11,857 | 881,567.95 | 5.28 |
| 2 | 300469 | 信息发展 | 37,500 | 881,250.00 | 5.27 |
| 3 | 001389 | 广合科技 | 16,900 | 850,070.00 | 5.09 |
| 4 | 688605 | 先锋精科 | 11,000 | 845,680.00 | 5.06 |
| 5 | 300809 | 华辰装备 | 26,300 | 833,184.00 | 4.99 |
| 6 | 301611 | 珂玛科技 | 14,100 | 831,336.00 | 4.98 |
| 7 | 688627 | 精智达 | 11,400 | 831,174.00 | 4.97 |
| 8 | 301392 | 汇成真空 | 13,100 | 809,056.00 | 4.84 |
| 9 | 688361 | 中科飞测 | 9,000 | 787,950.00 | 4.72 |
| 10 | 603920 | 世运电路 | 22,000 | 646,800.00 | 3.87 |
持有人结构与份额变动：份额缩水18%
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数方面，金信量化精选混合A类有1,310户，机构投资者持有份额占比1.3041%，个人投资者占比98.6959%；C类有3户，机构投资者持有份额占比97.2398%，个人投资者占比2.7602%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有 的基金份额 | 持有人结构 | |
|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | |||
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 金信量化精选混合A | 1,310 | 14,186.78 | 242,354.92 | 1.3041% |
| 金信量化精选混合C | 3 | 340,446.10 | 993,147.28 | 97.2398% |
份额变动：总份额减少18%
基金总份额从报告期初的23,913,973.38份减少至期末的19,606,017.02份，缩水约18%。其中A类份额从23,913,860.91份减少到18,584,678.65份，C类份额从112.47份增加到1,021,338.37份。
| 项目 | 金信量化精选混合A | 金信量化精选混合C |
|---|---|---|
| 基金合同生效日（2016年07月01日）基金份额总额 | 10,021,401.02 | - |
| 本报告期期初基金份额总额 | 23,913,860.91 | 112.47 |
| 本报告期基金总申购份额 | 19,228,723.33 | 1,021,225.90 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 24,557,905.59 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 18,584,678.65 | 1,021,338.37 |
风险提示
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